ETH, kurz für Ether, sind die nativen Token von Ethereum. Es gibt keine Höchstmenge und derzeit sind 118,9 Millionen Ether im Umlauf. Ether kommen dazu, wenn Miner für das Finden von Blöcken bezahlt werden (block rewards), und verringert sich, indem Basistransaktionsgebühren verbrannt werden. Im Jahr 2021 hat Ethereum eine jährliche Nettoinflation von 1,8 %.
Der Ether-Preis liegt seit August 2021 über 3000 US-Dollar, und die durchschnittliche Marktkapitalisierung betrug im Oktober 2021 440 Milliarden US-Dollar. Die Marktkapitalisierung stieg in Tandem mit der gesamten Einlagemenge in DeFi, dem sogenannten Total Value Locked (TVL), ab Juli 2020. Das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu TVL beträgt im Dezember 2021 etwa das 2,9-fache.
Ethereum – Benutzeraktivität anhand von Daily Active Addresses
Die Anzahl der daily active addresses stellt die Anzahl der Konten mit mindestens einer Transaktion an einem bestimmten Tag dar, was ein gutes Maß für die Lebendigkeit einer Blockchain ist. Ethereum überstieg in der zweiten Hälfte des Jahres 2021 500.000 daily active addresses und erreichte im November 2021 mit 800.000 einen kurzfristigen Höchststand. Das Wachstum wurde in letzter Zeit durch hohe Transaktionskosten und längere Wartezeiten gebremst, wie am Plateau in der obigen Grafik zu sehen ist. Da aktuellen Niveau wird wahrscheinlich bestehen bleiben, bis technische Upgrades eine vermehrte Nutzung möglich machen.
Ethereum Protokolleinnahmen und price-to-sales ratio
Das Ethereum-Netzwerk verwendet einen Proof-of-Work-Konsens. Dazu später mehr. Miner sichern die Blockchain im Gegenzug für block rewards und Transaktionsgebühren.
Die block rewards betrugen bis Oktober 2017 5 ETH pro Block, danach reduzierte das Byzanz-Upgrade die Gebühren auf 3 ETH/Block. Das Konstantinopel-Upgrade im Februar 2019 ging noch einen Schritt weiter, und nun erhalten Miner nur noch 2 ETH/Block oder rund 13.000 ETH pro Tag.
Transaktionsgebühren werden seit EIP-1559, Teil des London Upgrades, in Basis- und Prioritätsgebühren aufgeteilt. Seit dem werden die Basistransaktionsgebühren verbrannt und Minern bekommen nur die Prioritätsgebühren. Die Prioritätsgebühr ist wie ein Trinkgeld, das Benutzer zu ihren Transaktionen hinzufügen, damit diese schneller verarbeitet werden. Bei hoher Nachfrage können das erhebliche Beträge sein, z. B. bei NFT Launches. Das Verbrennen der Basisgebühren wird Ethereum in seiner nächsten Iteration deflationär machen. Diese Fusion zu ETH2 wird the merge genannt, und ist für 2022 geplant ist.
Bei Ether-Preisen von rund 4000 US-Dollar liegen die block rewards bei fast 19 Milliarden US-Dollar pro Jahr. Prioritätsgebühren können bis zu 32.000 ETH pro Tag erreichen. Im zweiten Halbjahr 2021 haben sie sich bei durchschnittlich 1.500 ETH pro Tag oder 2,19 Milliarden Dollar pro Jahr eingependelt.
Die price-to-sales ratio teilt die Marktkapitalisierung durch die Protokolleinnahmen, um Blockchains vergleichbarer zu machen, wie es ein Kurs-Gewinn-Verhältnis für Aktien tut.
Blockrewards inklusive hat Ethereum eine price-to-sales ratio von 22,2x. Ohne Blockrewards springt das Verhältnis auf 214,9x. Beide zeigen einen soliden Wert. Andere Blockchains wie Solana haben eine P/S von mehr als 30.000x .
Bei diesem Artikel handelt es sich um einen Ausschnitt aus dem über 90 Seiten umfassenden Bericht Die Zukunft von Decentralized Finance – Bleibt Ethereum die Nummer eins?, der vom Crypto Research Report und Cointelegraph Consulting mitherausgegeben wird. Der Bericht wurde von zehn Autoren erstellt und von Arcana, Brave, ANote Music, Radix, Fuse, Cryptix, Casper Labs, Coinfinity, Ambire, BitPanda und CakeDEFI unterstützt.
