Im Ausblick 2024 untersucht Dr. André Dragosch zusammen mit der ETC Group gründlich die Beziehung zwischen globalen Wirtschaftstrends und der Bewertung von Bitcoin. Durch die Analyse von Schlüsselindikatoren wie der US-Arbeitslosenquote und der Lage auf dem Immobilienmarkt zeigt der Bericht, wie ein bevorstehender wirtschaftlicher Abschwung in den Vereinigten Staaten paradoxerweise den Bitcoin-Preis in die Höhe treiben könnte. Der Bericht geht auch auf Anlagestrategien ein, mit denen die Volatilität von Bitcoin gemildert werden kann, und erörtert die sich entwickelnde Landschaft des Handels mit digitalen Vermögenswerten, wobei die strategischen Schritte der IMC in diesem Bereich hervorgehoben werden.
Der Ausblick 2024 der ETC Group, verfasst von Dr. André Dragosch, ist ein außergewöhnlicher Bericht über die Beziehung zwischen den globalen makroökonomischen Bedingungen und dem Bitcoin-Preis. Anhand von Frühindikatoren wie der US-Arbeitslosenquote, dem NAHB-Wohnungsmarktindex und den regionalen Umfragen der Fed zum verarbeitenden Gewerbe zeigt der Bericht, dass die US-Wirtschaft bereits in eine Rezession abgleiten könnte. Dr. Dragosch erklärt jedoch, dass eine Rezession den Bitcoin-Kurs noch weiter in die Höhe treiben könnte: „Jede wesentliche wirtschaftliche Schwäche, insbesondere bei der Beschäftigung in den USA, wird wahrscheinlich zu einer erneuten geldpolitischen Lockerung durch die Fed führen.“
Auf der Grundlage von Daten von Bloomberg wurden die jährlichen maximalen Drawdowns und Renditen zwischen 2010 und 2023 berechnet. Die Ergebnisse zeigen, dass der maximale Drawdown in den Bärenmarktjahren von Bitcoin ziemlich signifikant sein kann. Beim schlimmsten Drawdown im Jahr 2022 verlor Bitcoin 67% seines Wertes. Allerdings war die jährliche Rendite von Bitcoin nur in 3 der letzten 13 Jahre negativ, nämlich 2022, 2018 und 2014, die alle mit dem vorhersehbaren 4-Jahres-Halbierungszyklus von Bitcoin zusammenfallen.
Investoren können dynamische oder statische Rebalancing-Strategien einsetzen, um die mit der Bitcoin-Performance verbundenen maximalen Drawdowns zu vermeiden, die die ETC Group in ihrem jüngsten Bericht erörtert. Ein Beispiel ist die Rebalancing-Strategie des Bitcoin Alternative Investment Fund in Liechtenstein, der Digital and Physical Gold Fund von Incrementum. Die Strategie nimmt automatisch ein Rebalancing zwischen zwei unkorrelierten Vermögenswerten, Bitcoin und Gold, vor, sobald einer der beiden Vermögenswerte eine Zielschwelle überschreitet.
“Dieser Bericht zeigt, dass es als Fondsmanager sinnvoll ist, einen Teil Ihrer Investitionen in digitale Vermögenswerte zu investieren, und als Hochfrequenzhandelsunternehmen sollten Sie ebenfalls einen Teil Ihrer Ressourcen in Kryptowährungen investieren. Wir bei IMC investieren Kapital, Zeit und Mitarbeiter, um in diesem Bereich ebenso dominant zu werden wie in den traditionellen Märkten.
Der Handel mit digitalen Vermögenswerten entwickelt sich rasch weiter. In gewisser Weise bewegt er sich auf den traditionellen Markthandel zu. Bei IMC lieben wir besonders die krypto-spezifischen Merkmale, insbesondere den Bereich der dezentralen Finanzen und den Handel mit Perpetual Futures, der neu in unser Portfolio aufgenommen wurde.
IMC hat sich dem Handel mit Kryptowährungen verschrieben und wir sind langfristig orientiert. Angesichts der Größe unseres Unternehmens bildet die langfristige Strategie die Grundlage für alles, was wir tun. Vor allem, weil es viel Zeit kostet, unsere Systeme an neue Märkte und Produkte anzupassen, da alles, was wir tun, automatisiert ist.
Sharpe Ratio Beitrag von 2,5% Bitcoin-Allokation zu einem traditionellen 60-40 Portfolio (kein Rebalancing)
Wir bei IMC sind begeistert vom Krypto-Markt und freuen uns auf die nächste Hausse. Indem wir die Märkte professioneller und wettbewerbsfähiger machen, sowohl auf als auch außerhalb der Kette, und damit viel attraktiver für alle, tragen wir unseren Teil zum Aufbau des Ökosystems bei und erhöhen die Chancen für diesen Lauf.”
Michiel Knoers sitzt als Global Head of Trading im Vorstand von IMC. Er begann 2012 bei IMC in Chicago und arbeitete dort sieben Jahre lang, bevor er nach Amsterdam ging, um das europäische Handelsteam zu leiten. Anfang 2021 begann IMC mit dem Handel von Kryptowährungen, nachdem sie FRIJT Trading und vor kurzem Tensor Technologies in der Schweiz übernommen hatte – beides Unternehmen, die von ehemaligen IMC-Mitarbeitern gegründet wurden.
Sharpe Ratio Beitrag einer 2,5%igen Bitcoin-Allokation zu einem traditionellen 60-40 Portfolio (monatliche Neugewichtung)
Die Auswirkungen einer 2,5%igen Allokation in Bitcoin auf die Sharpe Ratio variierten in den Musterportfolios des Backtests, aber der durchschnittliche Einfluss war mit 21,25 Prozentpunkten signifikant. Entscheidend ist, dass der positive Effekt der Aufnahme von Bitcoin in das Anlageportfolio nicht zu einer erhöhten Volatilität führte. Dies geht aus Abbildung 22 – 25 hervor, die die Verbesserung der Sharpe Ratio eines konventionellen Anlageportfolios in denselben rollierenden Dreijahreszeiträumen veranschaulicht.
Ähnlich wie bei den kumulativen Renditen hat die Einbeziehung von Bitcoin die gesamte Sharpe Ratio des herkömmlichen Portfolios für jedes untersuchte Dreijahresintervall verbessert. Die Ergebnisse unserer Studie bestätigen die Ergebnisse, die BitWise in seinen Berichten 2023 und 2022 über das Hinzufügen von Bitcoin zu einem traditionellen Portfolio gefunden hat.
Der Ausblick 2024 der ETC Group, verfasst von Dr. André Dragosch, bietet wertvolle Einblicke in die Dynamik zwischen makroökonomischen Trends und der Marktentwicklung von Bitcoin. Der Bericht bietet eine vorausschauende Perspektive und prognostiziert nicht nur die Widerstandsfähigkeit des Bitcoin-Preises angesichts wirtschaftlicher Herausforderungen, sondern skizziert auch strategische Ansätze, um die Volatilität des Kryptomarktes zu steuern. Darüber hinaus werden Argumente für die Integration von Bitcoin in diversifizierte Portfolios dargelegt, wobei die positiven Auswirkungen auf die risikobereinigten Renditen ohne zusätzliche Volatilität aufgezeigt werden. Diese umfassende Analyse unterstreicht die wachsende Synergie zwischen dem traditionellen Finanzwesen und Kryptowährungen und hebt Innovation und strategische Investitionen als Schlüsselfaktoren für den Erfolg in der sich entwickelnden digitalen Vermögenslandschaft hervor.
