Angesichts einer sich ständig verändernden Finanzlandschaft steht der traditionelle Ansatz für Anlageportfolios, der häufig aus einer 60/40-Aufteilung zwischen Aktien und Anleihen besteht, vor neuen Herausforderungen. Vor dem Hintergrund sinkender Renditen, steigender Inflation und geringerer Diversifizierungsvorteile suchen institutionelle Anleger nach alternativen Anlageklassen, um die Performance ihres Portfolios zu verbessern. In diesem Artikel erfahren Sie mehr über das wachsende Interesse an alternativen Anlagen, ihre potenziellen Vorteile und die Risiken, die sie mit sich bringen können.
Das 60/40-Portfolio besteht traditionell aus Aktien und Anleihen. Wie in Abbildung 1 gezeigt, hat es Investoren seit Jahrzehnten zuverlässig gedient. Allerdings ist das herkömmliche Portfolio aus Aktien und Anleihen nicht mehr so effizient wie früher. Die Verringerung der Diversifikationsvorteile, die Reduktion der tatsächlichen Renditen und die steigende Inflation stellen große Hürden dar. Sie betreffen Family Offices, Stiftungen und Pensionsfonds. Angesichts der sich verändernden Finanzlandschaft wächst das Interesse an der Diversifizierung dieses Mixes. Es sollte neue Anlageklassen einschließen, die üblicherweise als Alternativen bezeichnet werden.
Institutionelle Anleger haben bereits seit vielen Jahren erhebliche Ressourcen in alternative Investments gesteckt. So wollten sie ihre Renditen steigern. Eine Umfrage von Fidelity Investments aus dem Jahr 2023 ergab, dass Pensionsfonds 22% solchen Alternativen zuteilen. Stiftungen und Stiftungsfonds widmen ihnen sogar 32% ihres Portfolios.
Abbildung 1: 60/40 Performance über lange Zeiträume mit traditionellen Vermögenswerten
Quelle: New York University. 60% S&P 500 Index, 40% 10-jährige US-Staatsanleihen. Simplify The Case for Alternatives Fallstudie. Die Ergebnisse sind hypothetisch (Daten endeten am 31.12.22), deuten nicht auf zukünftige Ergebnisse hin und stellen keine Renditen dar, die ein Anleger erzielt hat. Hypothetische Strategien und Indizes, die vorgestellt werden, sind nicht verwaltet und spiegeln keine Management- oder Handelsgebühren wider. Man kann nicht direkt in einen Index investieren.
Der renommierte Yale University Endowment, ein Wegweiser in der institutionellen Portfolio-Landschaft, hat seine Exposition gegenüber alternativen Vermögenswerten erhöht. In den letzten drei Jahrzehnten hat seine Zuweisung zu alternativen Investments von unter 20% auf über 77% zugenommen, wie in Abbildung 2 dargestellt. Dieser strategische Wechsel hat sich für Yale als vorteilhaft erwiesen. In den zwei Jahrzehnten bis Juni 2022 erzielte sein Portfolio eine durchschnittliche jährliche Rendite von 11,3%. Im Vergleich dazu lag die des 60/40-Portfolios bei 7,2%.
WAS IST EINE ALTERNATIVE INVESTITION?
Eine alternative Investition ist eine Investition in Vermögenswerte, die sich von traditionellen Anlageformen wie Aktien, Anleihen und Bargeld unterscheiden. Typischerweise umfassen alternative Investments Hedgefonds, Private Equity, Immobilien, Rohstoffe und greifbare Vermögenswerte wie Kunst und Antiquitäten. Sie können auch neuere Anlagekategorien wie Kryptowährungen umfassen. Alternative Investitionen sind bekannt für ihr Potenzial, Diversifikationsvorteile für ein Portfolio zu bieten. Ihre Renditen haben oft eine geringe Korrelation zu traditionellen Anlageklassen. Allerdings können sie auch mit höheren Gebühren, weniger Liquidität und einer höheren Investitionsschwelle im Vergleich zu traditionellen Investitionen einhergehen.
Die Welt der Investitionen befindet sich in einem tiefgreifenden Wandel, da traditionelle Anlageklassen wie Aktien und Anleihen nicht mehr das gleiche Maß an Effizienz und Rendite bieten. Infolgedessen wenden sich institutionelle Anleger alternativen Anlagen wie Hedgefonds, Private Equity, Immobilien, Rohstoffen und sogar Kryptowährungen zu, um ihre Portfolios zu diversifizieren und ihre Gesamtrendite zu steigern. Auch wenn diese alternativen Anlagen ihre eigenen Risiken und Herausforderungen mit sich bringen, wie z.B. höhere Gebühren und geringere Liquidität, darf ihr Potenzial für Diversifizierung und höhere Renditen nicht übersehen werden. In dieser sich wandelnden Finanzlandschaft ist es klar, dass alternative Anlagen eine immer wichtigere Rolle in institutionellen Anlagestrategien spielen.
