Termingeschäfte mit digitalen Vermögenswerten sind bei professionellen Händlern aufgrund ihrer Liquidität und der Indikatoren für die Marktstimmung immer beliebter geworden. Ewige Swaps, die nie abgewickelt werden, dominieren den Markt für Futures auf digitale Vermögenswerte. Das offene Interesse, ein Maß für aktive Futures-Positionen, hat im vergangenen Jahr erheblich zugenommen, insbesondere in Haussezeiten.
Digital Asset Futures sind fast ausschließlich Perpetual Swaps (meist Perpetuals oder einfach “Perps” genannt), was bedeutet, dass sie nie erfüllt werden.
Open Interest ist ein gutes Maß für die zukünftige Liquidität. Der Open Interest misst den Wert der aktiven Futures-Positionen. Er steigt, wenn an einem bestimmten Tag mehr Kontrakte eröffnet als geschlossen werden. Ein Blick auf die Entwicklung des Open Interest zeigt Spitzenwerte während der Bullenmärkte im Frühjahr und Winter 2021. Das Gesamtniveau ist im Jahr 2022 im Vergleich zum Vorjahr um etwa 30 % gestiegen und hat sich von 2021 zum Vorjahr mehr als verfünffacht.
Offenes Interesse an Bitcoin-Futures
Vergleicht man die Liquidität von Termingeschäften mit der des Kassamarktes, wird deutlich, warum Derivate für professionelle Händler so attraktiv sind. Die Spotmärkte bieten ein Fünftel bis ein Achtel der Liquidität der Terminmärkte für Bitcoin und ein Viertel bis ein Fünftel für Ether.
Das Volumen der gehandelten Bitcoin-Termingeschäfte liegt zwischen 1,5 Billionen und 2 Billionen Dollar pro Monat, also etwas weniger als die Hälfte des Volumens für Ether. Verglichen mit dem traditionellen Futures-Markt, wo täglich ein Vielfaches davon gehandelt wird, ist das eine kleine Veränderung.
Bitcoin Spot zu Futures Volumen
Eine weitere wichtige Kennzahl sind die Refinanzierungssätze. Permanente Refinanzierungssätze zeigen die Marktstimmung. Einfach ausgedrückt, bedeuten positive Finanzierungssätze, dass Long-Händler Short-Händler bezahlen, so dass sich der Preis des Perpetuals an den Kassapreis anpasst. Wenn die Finanzierungssätze durchweg positiv sind, sind die Märkte optimistisch. Durchgängig negative Finanzierungssätze sind in Bärenmärkten zu finden. Sowohl die Bitcoin- als auch die Ether-Finanzierungsraten bewegen sich um die 0 %, was perfekt zu der Verlangsamung des institutionellen Interesses in Form von 13F-Einreichungen und Zuflüssen in digitale Anlagefonds passt.
Da sich der Markt für digitale Vermögenswerte weiter entwickelt, werden Perpetual Futures zu einem wichtigen Instrument für professionelle Händler, die nach Liquidität und Marktstimmungsindikatoren suchen. Während Bitcoin und Ether den Futures-Markt für digitale Vermögenswerte dominieren, gewinnen auch andere Kryptowährungen wie Ethereum Classic, SOL, XRP, Tether und BNB an Zugkraft. Da die Branche weiter wächst, wird es interessant sein zu sehen, wie sich Digital Asset Futures entwickeln und welche neuen Metriken und Indikatoren Händler verwenden werden, um ihre Strategien zu informieren.
Dieser Artikel ist ein Auszug aus dem über 70 Seiten starken Institutional Demand for Cryptocurrencies Survey, gemeinsam veröffentlicht vom Crypto Research Report und Cointelegraph Consulting, geschrieben von mehreren Autoren und unterstützt von Flow Trader, sFox, Zeltner & Co., xGo, veve, LCX, Finoa, Lisk, Shyft, Bequant, Phemex, GMI.
