Aufgrund der freundlichen regulatorischen Umgebung hat sich besonders in der Schweiz ein Markt für sowohl passiv-strukturierte als auch aktiv-verwaltete Kryptoprodukte für Privatanleger entwickelt. In diesem Beitrag werden wir uns 21Shares und andere Anbieter aus diesem Bereich einmal näher ansehen sowie deren Bestrebungen auch in der EU operieren zu können unter die Lupe nehmen.
Wenn Sie sich die Landschaft der Finanzinstrumente mit Bitcoin und anderen digitalen Vermögenswerten als Basiswerte anschauen, hat 21Shares 2018 das erste börsengehandelte Produkt (ETP) für den Krypto-Korb am geregelten Markt der größten Schweizer Börse geschaffen. Seither hat 21Shares insgesamt 11 passive institutionelle Investment-Tracker mit den größten einzelnen Vermögenswerten (Bitcoin, Ethereum, Ripple, Tezos, etc.), verschiedenen Indexkörben digitaler Vermögenswerte und dem weltweit ersten inversen Bitcoin ETP an vier verschiedenen Börsen in der Schweiz und der EU emittiert.
Die 21Shares Krypto-ETPs sind die am leichtesten verfügbaren Kryptoprodukte auf dem Markt, da jede Institution mit Zugang zu Deutsche Börse XETRA oder SIX Swiss Exchange problemlos auf die ETPs zugreifen kann. Dazu gehören alle großen schweizerischen und europäischen Online-Broker wie Interactive Broker, Swissquote, Comdirect, etc. Dies ist besonders relevant, da es Privatkunden ohne das entsprechende Know-how zur Einrichtung von Konten bei nicht regulierten Krypto-Börsen die Möglichkeit gibt, an dieser neuartigen Anlageklasse teilzunehmen. Darüber hinaus sind alle 21Shares ETPs jederzeit zu 100% besichert und bei unabhängigen Verwahrern verwahrt, um institutionellen Kunden einen sichereren Zugang zu ermöglichen und das Kontrahentenrisiko zu reduzieren, das oft mit anderen Finanzprodukten verbunden ist.
“Kryptowährungen bieten erfahrenen Anlegern eine neue Möglichkeit, ihre Portfolios zu diversifizieren. Mit der Kotierung erhöhen wir die Auswahl der Anlageklassen an der Wiener Börse. Anleger können auch im Krypto-Handel von den Vorteilen der Börse profitieren: kontrollierter und transparenter Handel mit Echtzeitinformationen und sichere Abwicklung über ihr Wertpapierkonto.”
— Thomas Rainer, Leiter der Abteilung Geschäftsentwicklung an der Wiener Börse
AKTIV VERWALTETE STRUKTURIERTE PRODUKTE FÜR PRIVATANLEGER
Neben den aktiv verwalteten strukturierten Produkten für professionelle Anleger hat die Schweiz das weltweit erste aktiv verwaltete ETP mit Kryptowährungen als zugrunde liegende Anlageklasse hervorgebracht. Das im Sommer 2020 lancierte Bitcoin Capital Active ETP ermöglicht es privaten und institutionellen Anlegern in der Schweiz und – nach Genehmigung des Prospekts in der EU – in ausgewählten EU-Ländern, über eine Zertifikatsstruktur in digitale Vermögenswerte zu investieren. Das Produkt wird von Bitcoin Capital AG emittiert und von FiCAS AG, einem in der Schweiz ansässigen Krypto-Vermögensverwalter, verwaltet. Sein Investitionsziel ist es, den Nettoinventarwert des ETP zu erhöhen, indem Bitcoin gegen sorgfältig ausgewählte Altcoins aus den Top 15 digitalen Währungen gehandelt wird. Ihre Strategie beinhaltet auch, je nach den von ihnen analysierten Handelssignalen in und mit Fiatgeld zu investieren.
Aktiv verwaltete AUM von Anlageinstrumenten für digitale Vermögenswerte
Das Produkt ähnelt einem strukturierten Produkt, aber es handelt sich nicht um ein Zertifikat. Im Gegensatz zu Zertifikaten sind ETPs auch für den Privatkundenvertrieb konzipiert.
ETPs sind besicherte, zinslose Schuldverschreibungen, die die Performance der zugrunde liegenden Vermögenswerte nachbilden sollen. ETPs werden an Börsen ähnlich wie Aktien gehandelt, was bedeutet, dass ihre Preise innerhalb eines Tages schwanken können. ETPs sind strukturiert und funktionieren sehr ähnlich wie traditionelle börsengehandelte Fonds (ETFs). Im Gegensatz zu ETFs sind ETPs jedoch Schuldverschreibungen, die von einer Zweckgesellschaft (Special Purpose Vehicle, SPV) ausgegeben werden.
Derzeit beträgt ihr AUM 3,2 Mio. CHF. Sie starteten mit 2 Millionen CHF am 15. Juli 2020, so dass ihr Vermögen seit ihrer Einführung bereits um mehr als 50 % gestiegen ist. Am Tag der Lancierung betrug der Ausgabepreis jedes Wertpapiers 100 CHF, und das Produkt wird nach heutigem Stand zu 109 CHF gehandelt, was einer Wertsteigerung von 9 % innerhalb von sechs Wochen entspricht. Weitere Informationen über das FiCAS ETP finden Sie in der historischen Statistik der SIX Swiss Exchange.
Ihre Gebühren beinhalten eine Management-Gebühr von 2 % pro Jahr und eine 20%ige Performance-Gebühr über einer Höchststandsregelung, einer sogenannten High Water Mark (HWM). Die Gebühren werden vierteljährlich erhoben, wodurch die HWM auf das neue Niveau zurückgesetzt wird. Die Verwahrung der Vermögenswerte ist auf fünf Verwahrstellen verteilt, darunter Crypto Broker AG, Sygnum Bank AG, Coinbase, Bitstamp und Kraken, und sie planen eine weitere Diversifizierung durch Hinzufügen weiterer Verwahrstellen.
Dieser Artikel hat sich bisher nur mit Produkten für Privatanleger befasst. Da institutionelle Investoren jedoch andere Anforderungen an Investitionsprodukte stellen, wird sich der nächste Artikel in der kommenden Woche mit eben diesen Produkten befassen, wobei besonders die SEBA Bank AG in den Blick genommen werden wird.
Bei diesem Artikel handelt es sich um einen Ausschnitt aus dem über 70 Seiten umfassenden Forschungsbericht Discovering Institutional Demand for Digital Assets, der vom Crypto Research Report und Cointelegraph Consulting mitherausgegeben wird. Der Bericht wurde von acht Autoren erstellt und von SIX Digital Exchange, BlockFi, Bitmain, Blocksize Capital und Nexo unterstützt.
