Im letzten Teil dieser Reihe sprachen wir mit Stefan Andjelic von Raiffeisen Bank International (RBI) über Digitale Vermögenswerte. Diese Woche wollten wir diese Thematik jedoch aus einem anderen Blickwinkel betrachten und sprachen daher mit Professor Dr. Michael Hanke von der liechtensteinischen Stiftung Personalvorsorge Liechtenstein.
In unserem Gespräch brachte er eine andere Sichtweise in die Diskussion ein und erklärte, dass die Vorschriften sie zwar nicht davon abhielten, in digitale Vermögenswerte zu investieren, dass es aber andere Probleme gäbe. Hanke weist darauf hin, dass Pensionsfonds im Namen der Pensionäre investieren, aber die Fonds haben keine Möglichkeit zu beurteilen, in was die Pensionäre investieren wollen, es sei denn, sie rufen tatsächlich an oder senden eine E-Mail mit der Bitte, ihre Rente in Krypto-Vermögenswerte zu investieren.
“Die Verwaltung von Pensionsfonds unterscheidet sich von anderen Vermögensverwaltungsarten wie der Fondsverwaltung, denn mit Fonds verwalten Sie das Geld von Kunden, die sich freiwillig für eine Investition in Ihre Strategie entschieden haben, so dass Sie wissen, dass sie mit Ihrer Vermögensallokation und Strategie einverstanden sind.”
— Dr. Michael Hanke, Stiftung Personalvorsorge Liechtenstein
Die breite Öffentlichkeit steht digitalen Vermögenswerten nach wie vor sehr skeptisch gegenüber. Würden Pensionsfonds in Vermögenswerte investieren, die in den Augen der allgemeinen Bevölkerung immer noch kritisch betrachtet werden, riskieren sie eine Schädigung ihres Rufs, insbesondere wenn etwas schief geht. Schließlich können Pensionäre ihren Pensionsfonds nicht selbst wählen — die Wahl trifft der Arbeitgeber — deshalb ist diese Sorgfaltspflicht erforderlich. Hanke erörterte auch, wie Pensionsfonds in Liechtenstein von den Aufsichtsbehörden nicht daran gehindert werden, in digitale Vermögenswerte zu investieren. Als Pensionsfonds 2. Säule in Liechtenstein werden die Gesetze, die sie betreffen, in Liechtenstein auf Bundesebene festgelegt.
Vor allem Pensionsfonds haben ein weiteres Argument gegen digitale Vermögenswerte: Abgesehen von der Liquidität, die eine Anlageklasse einem Pensionsfonds bieten muss, investieren sie mit einem sehr langen Zeithorizont. Allerdings scheint die Kryptowelt nach wie vor von kurzfristigen Hypes, schnellen Erfolgserlebnissen, aber auch plötzlichen Verlustgeschichten geprägt zu sein. In diesem Sinne widerspricht die Welt der digitalen Vermögenswerte nach der Wahrnehmung der Pensionsfonds durchaus der langfristigen Sichtweise der Pensionsfonds.
Die Stiftung Personalvorsorge Liechtenstein verwaltet 1,2 Mrd. CHF, und Hanke sagt, dass es aufgrund der administrativen Prozesse, die beim Anlegen einer neuen Investition bestehen, zwischen 18 und 24 Monate dauern würde, bis sie tatsächlich investieren könnten, wenn sie sich zu einer Investition entschließen.
Die Befragten gaben auch zu verstehen, dass sie sich nicht durch Vorschriften zurückhalten ließen. Vielmehr fühlten sich Investoren durch ihren eigenen Arbeitgeber stärker eingeschränkt als durch die Politik der Regierung.
Wie ordnen sich diese Zahlen aus dem Pensionsfondsbereich nun in die gesamte Finanzlandschaft ein? Laut der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) betrug die Zahl der Investitionen in alternative Anlagen in ganz Europa im Jahr 2019 4,9 Billionen EUR. In unserem nächsten Artikel werden wir uns diese Zahl und ihre Verteilung etwas genauer ansehen.
Bei diesem Artikel handelt es sich um einen Ausschnitt aus dem über 70 Seiten umfassenden Forschungsbericht Discovering Institutional Demand for Digital Assets, der vom Crypto Research Report und Cointelegraph Consulting mitherausgegeben wird. Der Bericht wurde von acht Autoren erstellt und von SIX Digital Exchange, BlockFi, Bitmain, Blocksize Capital und Nexo unterstützt.
